Luego de un periodo en que ha sido fuertemente castigada por el mercado, retomamos la cobertura de Enel Chile. Actualizamos también nuestras perspectivas en base a las nuevas noticias con respecto al proceso de descarbonización.
Luego de un periodo en que ha sido fuertemente castigada por el mercado, retomamos la cobertura de Enel Chile. Actualizamos también nuestras perspectivas en base a las nuevas noticias con respecto al proceso de descarbonización.
Enel Chile es una empresa que nace de la reestructuración de activos de Chilectra, Enersis y Endesa Chile, donde poseen el 93,6% de Enel Generación Chile y el 99,1% de Enel Distribución Chile. En el negocio de generación, tienen como subsidiarias a Pehuenche y Enel Green Power, con las cuales en conjunto tienen una capacidad instalada de 7.186 MW. La capacidad instalada de éstas se distribuye según el tipo de energía, teniendo así 3,5Gw de hidroeléctricas, 2,4Gw de generación térmica a gas, carbón o petróleo, 0,6Gw de generación eólica, 0,5Gw de generación solar, y 0,04Gw de generación geotérmica. En el negocio de distribución es la compañía más grande del país, donde poseen más de 1,9 millones de clientes y representa el 44% de las ventas.
Retomamos la cobertura de Enel Chile, luego de un periodo en que ha sido fuertemente castigada por el mercado. Actualizamos también nuestras perspectivas en base a las nuevas noticias con respecto al proceso de descarbonización.
Como podrá ver en el informe, en líneas generales tenemos una mirada positiva y esperamos un crecimiento de 10% en el ebitda durante 2021, y 5% en 2022. Actualmente se encuentra transando en múltiplos por debajo de los que utilizamos para valorizar este tipo de compañías.
El retorno de la acción en relación al IPSA ha sido negativo durante los últimos 12 meses, ya que la acción presentó un retroceso de un 29,4%, mientras que el IPSA ha disminuido un 4,3%. Utilizamos un múltiplo EV/Ebitda de 6,75x y un P/U de 11,5x para Enel Chile. Nuestras proyecciones son de un EBITDA de $961.857 MM en 2021, y $1.009.949 para 2022, mientras que la utilidad sería de $374.038 en 2021, y $411.442 en 2022. En base a esto, situamos el precio objetivo de la acción de Enel Chile en $70, lo que representa un upside de 27,0%, y un dividend yield de 6,0%, lo que implica un retorno total de 33,0%, por lo tanto, nuestra recomendación es comprar la acción de Enel Chile.
Para mas información, lo invitamos a revisar el PDF a continuación.
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