Retomamos la cobertura de SONDA tras la publicación de resultados del cuarto trimestre, los cuales estuvieron levemente por encima de los que esperábamos.
Retomamos la cobertura de SONDA tras la publicación de resultados del cuarto trimestre, los cuales estuvieron levemente por encima de los que esperábamos.
Análisis de Compañía: SONDA
Recomendación: Comprar
Target Price: $600
Retomamos la cobertura de SONDA tras la publicación de resultados del cuarto trimestre, los cuales estuvieron levemente por encima de los que esperábamos durante el último informe respecto a la acción. Los resultados de 2023 estuvieron marcados por un incremento sustancial en los ingresos de la compañía, los cuales crecieron 21,7% en la moneda de reporte.
Por regiones, Brasil y Cono Sur fueron las que más aportaron al incremento de los ingresos, donde la consolidación de Multicaja anteriormente mencionada, explicó prácticamente la mayoría del incremento de la primera línea del Cono Sur. En el caso de Brasil destacó el inicio de las operaciones del proyecto Infovía Digital.
Con todo, los ingresos de la empresa alcanzaron los US$ 1.482 millones durante 2023. El EBITDA que alcanzó la compañía fue US$ 142,5 millones, lo que implica un incremento de 3,7% (en moneda de reporte) respecto al alcanzado durante 2022
En términos de utilidad, la ganancia neta atribuible a la controladora fue de US$ 43,5 millones, lo que implica un crecimiento de 7,5% respecto a las ganancias obtenidas durante 2022.
Esperamos que la empresa continúe con su proceso de expansión en Brasil , país que concentra la mayoría de las oportunidades de nuevos negocios y que poco a poco muestra un incremento en sus márgenes. El Cono Sur, por su parte, creemos que también tiene grandes posibilidades de expansión de sus operaciones, de la mano de una recuperación del negocio de distribución de equipos y de la concreción de las oportunidades de negocios.
Con todo, esperamos que los ingresos de SONDA alcancen los $1.477.693 millones durante 2024 y de $1.477.693 durante 2025. En términos de EBITDA, esperamos que se alcance un nivel de $136.080 millones en 2024 y $150.567 en 2025.
En cuanto a utilidad neta, esperamos una ganancia atribuible a la controladora de $41.513 millones en 2024 y de $49.264 millones en 2025.
Por medio de un DCF con una tasa de descuento nominal ponderada para todas las regiones de operación del 10% y teniendo en cuenta un CAPEX que ascendería a aproximadamente 5,38% de los ingresos en 2024, para luego converger a un CAPEX recurrente en torno a 4,55%, el precio objetivo de la acción SONDA es $600, reiterando nuestra visión de compra.
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