Dada la magnitud de las alzas de tasas y el corto periodo en el que sucedieron, era esperable que la inflación tocara un techo y luego empezara a bajar. Pero ¿volverá la inflación a los niveles prepandemia?
Dada la magnitud de las alzas de tasas y el corto periodo en el que sucedieron, era esperable que la inflación tocara un techo y luego empezara a bajar. Pero ¿volverá la inflación a los niveles prepandemia?
Inflación: tema en desarrollo
Lo hablamos repetidas veces el año pasado. Dada la magnitud de las alzas de tasas de los distintos bancos centrales, y el corto período en el que ocurrieron, era esperable que la inflación tocara un techo y luego empezara a bajar. Es lo que ha ocurrido y es positivo.
El tema hoy es si la inflación va a volver a los niveles prepandemia. La respuesta no es obvia. En economías fuertemente indexadas como la nuestra se hace lento. Muchas tarifas y contratos están en UF y se reajustan automáticamente lo que dificulta la tarea. Algo de eso vimos en el último número de inflación que sorprendió negativamente (0,8% versus 0,5% esperado) y que incluso sin considerar los componentes más volátiles como energía y combustibles, superó el 1%.
En Estados Unidos durante la semana pasada se corrigió al alza la cifra de inflación de diciembre, publicado en enero. Tal como lo lee. Inicialmente se anunció -0,1% (aleluya), sin embargo, la cifra definitiva fue +0,1%. No parece gran cosa, son sólo 0,2 puntos porcentuales de diferencia, sin embargo, mucho del rally bursátil de enero tuvo que ver con esa cifra y lo que se suponía significaba hacia adelante.
Otro tema en desarrollo y que pareciera que los mercados han dejado en un segundo plano es el conflicto entre Rusia y Ucrania. Lejos de acabar, pareciera que ambos están preparándose para nuevos enfrentamientos una vez que termine el invierno boreal. Esto no es neutro para la inflación.
Como se ve, hay razones para mantenerse cauteloso. Invertido sí, pero en un portafolio más defensivo a lo habitual.
La Segunda
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