SQM-B - Cambios hacia un futuro más sustentable

2021-07-01

Iniciamos el análisis sobre SQM luego de un primer trimestre con resultados positivos, especialmente en cuanto a mayores volúmenes de venta a nivel consolidado respecto del 1Q20.

Recomendación: Mantener

Target Price: $35.500

 

Precio Actual $34.600
Target Price $35.500
Rango últ. 52-sem $21.053 - $43.151

 

Sociedad Química y Minera de Chile S.A (SQM) es una compañía global que se dedica a la explotación, procesamiento y comercialización de Litio, Yodo, Cloruro y Sulfato de Potasio, Nutrición Vegetal de Especialidad (NVE), Químicos Industriales y otros fertilizantes. SQM da trabajo a más de 5.500 colaboradores y posee una red comercial internacional de ventas en cerca de 110 países.


Sus mayores accionistas son Norte Grande (controlada por Julio Ponce), la cual a través de sus filiales cuenta con un 27,8% de participación, luego sigue Tianqui Lithium Corporation (Inversiones TLC SpA) con un 23,8% de participación, un 20,8% de la propiedad corresponde a ADRs y el restante 27,6% corresponde a free float. La compañía transa tanto en la Bolsa de Nueva York (NYSE: SQM), como en la Bolsa de Santiago (SQM-A, SQM-B).

 

Iniciamos el análisis sobre SQM luego de un primer trimestre con resultados positivos, especialmente en cuanto a mayores volúmenes de venta a nivel consolidado respecto del 1Q20. Situación por la cual, creemos relevante iniciar un análisis que permita entender la situación actual y proyectada de SQM.

 

El retorno de la acción en relación al IPSA ha sido superior, puesto que en los últimos doce meses muestra un retorno de 82,8% mientras que el IPSA presenta un avance de 9,4% en igual periodo. Nuestra estimación de EBITDA consolidado es de USD$811 MM para 2021 y USD$991 en 2022, mientras que proyectamos una utilidad de USD$352 MM en 2021 y USD$439 MM en 2022. Estos datos, utilizando múltiplos de 15,5x EV/EBITDA y 27x P/U, nos entregan un precio objetivo proyectado para los próximos doce meses de $35.500 pesos por acción, lo que implica un upside de 2,6%, que sumado a un retorno por dividendos de 1,7%, nos entrega un retorno total estimado de 4,3%. Nuestra recomendación es mantener.

 

Para mas información, lo invitamos a revisar el PDF a continuación.