Mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar y el precio objetivo de $31 sin cambios por ahora.
Mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar y el precio objetivo de $31 sin cambios por ahora.
Análisis de Compañía: LTM
Recomendación: Sobreponderar
Target Price: $31
El conflicto entre EE.UU.-Israel e Irán, iniciado el 28 de febrero, ha generado un shock significativo en el precio del jet fuel, con alzas superiores al 60% desde comienzos de año. Esto es especialmente relevante para LATAM, cuyo guidance 2026 asume un precio de US$90/barril —supuesto que los niveles actuales prácticamente duplican—, poniendo en riesgo el EBITDA proyectado de US$4.200–US$4.600 millones y el margen operacional de entre 15% y 17%.
La compañía cuenta con coberturas de combustible que ofrecen protección parcial, cubriendo el 48% del consumo en Q1 y el 44% en Q2, pero que se diluyen al 22% en el cuarto trimestre. Bajo un escenario de tres meses de conflicto sostenido, estimamos un impacto negativo sobre el EBITDA de aproximadamente US$300 millones, cifra que podría ser materialmente superior si la guerra se extiende al segundo semestre. Cabe destacar que LATAM es una de las pocas aerolíneas latinoamericanas con un programa activo de cobertura, lo que le otorga una ventaja relativa frente a competidores regionales.
Con todo, mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar y el precio objetivo de $31 sin cambios por ahora. El intervalo de escenarios posibles es aún demasiado amplio para revisar la valorización con rigor, y la estimación de impacto no incorpora las eventuales alzas tarifarias que la compañía podría implementar para mitigar el shock —factor que cobra especial relevancia dado que la demanda regional no muestra por ahora señales de debilidad.
Para mas información, lo invitamos a revisar el PDF a continuación.
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